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行業(yè)資訊
供需發(fā)生大變化 鋼材期貨行情是否仍值得期待
柳州華通
2013-12-24 14:31:01
當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨價(jià)格南北分化比較明顯，螺紋期貨也是一波三漲，最高點(diǎn)為3745，較前期預(yù)判的高點(diǎn)目標(biāo)位3749差一點(diǎn)。就整個(gè)價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)來看，市場(chǎng)心態(tài)顯得非常猶豫，上周五大幅下跌，其力度之大也超出筆者預(yù)期。與此同時(shí)，市場(chǎng)上看空的聲音也增多，那么對(duì)于后期的價(jià)格走勢(shì)怎么看，年底螺紋鋼期貨行情是否還值得期待呢？現(xiàn)筆者從幾個(gè)層面簡(jiǎn)要分析下。
螺紋期貨雖然自底部以來上漲了150多元左右，但是現(xiàn)貨貿(mào)易商并不敢囤貨操作，這從鋼材社會(huì)庫存一直維持低位就能看出來。市場(chǎng)上利多利空因素交織，最大的利空在于鋼材供給量過大，粗鋼產(chǎn)量維持在日均210萬噸的水平，較去年同期平均水平增加了10%左右。然而，筆者認(rèn)為，并不意味著螺紋鋼期貨行情不值得期待！這主要從三個(gè)層面來逐級(jí)進(jìn)行分析，一是大的全球宏觀經(jīng)濟(jì)層面，二是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供需基本面，三是金融市場(chǎng)投資者情緒的變化。
分析層面一：全球宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境轉(zhuǎn)好利于鋼價(jià)重心上移
從過去幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況來看，GDP的增速一般在危機(jī)發(fā)生后的1-2年內(nèi)就能很快反彈，甚至超過危機(jī)前的水平，然后往往又會(huì)二次探底，在低位運(yùn)行2-3年左右后才會(huì)恢復(fù)到正常的水平。2008年的金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響，也非常符合這一規(guī)律的，2009年和2010年GDP強(qiáng)力反彈后，又再次回落，直到到2013年全球經(jīng)濟(jì)仍然或多或少的受到這次金融危機(jī)的殘余影響，但是到2014年，金融危機(jī)的后續(xù)影響將消除。
具體體現(xiàn)在，美國經(jīng)濟(jì)在2013年恢復(fù)了比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，歐盟也基本確定走出歐債危機(jī)的低谷，明年可能恢復(fù)增長(zhǎng)，日本由于量化寬松的政策的刺激，雖然對(duì)于實(shí)際效果爭(zhēng)議很大，但畢竟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上來了。中國這兩年也處于調(diào)結(jié)構(gòu)的階段，逐漸消除四萬億刺激政策帶來的不利影響。如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都相繼走好，那么中國經(jīng)濟(jì)近幾年失去的三駕馬車之一：出口，也將會(huì)得到明顯恢復(fù)，這從11月份的出口數(shù)據(jù)同比大增12.7%也可以看出來，月度出口金額首度突破2000億美元，當(dāng)月貿(mào)易順差338.01億美元，為2009年2月以來新高！
全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)好，對(duì)于國內(nèi)鋼價(jià)應(yīng)該是有很大支撐作用了，是否意味著鋼價(jià)將大漲呢？一般來說，這有利于鋼價(jià)重心上移的！然而，我們還需要考慮第二個(gè)因素，就是鋼鐵行業(yè)的供需基本面的平衡關(guān)系。
分析層面二：鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供需基本面平衡度影響鋼價(jià)階段性的行情
這里有三個(gè)問題值得重點(diǎn)考慮：一是如何看待當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量及環(huán)保問題？二是當(dāng)前的鋼材庫存能否支撐起鋼價(jià)？二是如何看待當(dāng)前鐵礦石價(jià)格？
第一個(gè)問題，也是市場(chǎng)爭(zhēng)議最大的問題，即當(dāng)前的粗鋼產(chǎn)量很大，是否供大于求？
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