春天來(lái)了，鋼市嚴(yán)寒依舊。進(jìn)入3月，鋼材市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌跌不休的態(tài)勢(shì)，3月主流鋼廠調(diào)價(jià)政策雖仍以穩(wěn)中上調(diào)為主基調(diào)，但調(diào)幅明顯收窄。其中板材類(lèi)出廠價(jià)，只有鍍鋅為集體上調(diào)，其它品種則表現(xiàn)平平；長(zhǎng)材出廠價(jià)已經(jīng)歷兩次連續(xù)下調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)由于庫(kù)存過(guò)多且出貨不暢不斷刷出新低，期貨市場(chǎng)也較弱勢(shì)。目前在資金緊、庫(kù)存大、需求弱三重大山的重壓下，主流鋼廠4月份出廠價(jià)將何去何從？筆者將對(duì)此進(jìn)行淺析，僅供參考。 一、鋼材及原材料市場(chǎng)現(xiàn)狀 鋼材市場(chǎng)：據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年3月7日，以全國(guó)鋼材市場(chǎng)均價(jià)為例，除鍍鋅外其余各品種均表現(xiàn)為下跌態(tài)勢(shì)。就月環(huán)比來(lái)看，其中跌幅最大的仍為螺紋鋼，月環(huán)比下跌約2.8%（較上月跌幅有所擴(kuò)大）；同比來(lái)看，所有品種均繼續(xù)表現(xiàn)為下跌態(tài)勢(shì)；其中跌幅最大的依然是熱軋，達(dá)15.9%。
原料市場(chǎng)：據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年3月7日，原材料各品種除鋼坯外均表現(xiàn)為弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，其中鋼坯較上月同期上漲80元/噸，環(huán)比漲幅約2.8%；PB粉（61.5%，天津港）月環(huán)比跌幅最大，為9.7%。同比來(lái)看，所有品種均表現(xiàn)為下跌態(tài)勢(shì)；其中冶金焦價(jià)格跌幅最大，較去年同期下跌26.8%。 二、鋼廠主要品種出廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)差對(duì)比 各主流鋼廠2014年3月板材出廠價(jià)（掛牌）雖延續(xù)穩(wěn)中上調(diào)態(tài)勢(shì)，但漲幅明顯收窄；2月板材類(lèi)出廠價(jià)（掛牌）和現(xiàn)貨價(jià)差均有所擴(kuò)大。雖各主流鋼廠紛紛上調(diào)3月份鍍鋅出廠價(jià)，但從價(jià)差來(lái)看，目前已創(chuàng)近4年以來(lái)的新高。雖彩涂出廠價(jià)只有部分鋼廠上調(diào)，但其價(jià)差也創(chuàng)新4年來(lái)新高。明漲暗跌、明平暗降等仍是板材類(lèi)鋼廠維持較高出廠價(jià)的不二之選，出廠價(jià)和實(shí)際結(jié)算價(jià)的差異已成為業(yè)界公開(kāi)的秘密。 圖表1：各品種出廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)差對(duì)比
 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)云終端、MRI
長(zhǎng)材期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)仍維持跌勢(shì)，鋼廠出廠價(jià)已連續(xù)兩次下調(diào)。具體來(lái)看，沙鋼2014年3月1日出臺(tái)上旬價(jià)格政策，三級(jí)螺紋出廠價(jià)（掛牌）為3360元/噸，較上一旬下調(diào)50元/噸，此為同等幅度的第二次下調(diào)，較同期杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格高出110元/噸，較去年同期低790元/噸。
考慮到近期螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走弱，期貨也步步下探。另?yè)?jù)市場(chǎng)反饋，建材類(lèi)鋼廠前期發(fā)貨較少，致鋼廠庫(kù)存維持較高水平。部分鋼廠迫于資金壓力，需拋貨回籠資金。同時(shí)由于目前下游庫(kù)存仍較充足，市場(chǎng)出貨不暢。預(yù)計(jì)中旬建材出廠價(jià)仍將維持弱勢(shì)下調(diào)態(tài)勢(shì)。 圖表2：沙鋼出廠價(jià)與杭州市場(chǎng)價(jià)對(duì)比
 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)云終端、MRI 三、近期宏觀、供需、成本及市場(chǎng)心態(tài)分析 全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“三速?gòu)?fù)蘇”。美國(guó)方面，極寒的天氣拖累其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。我們認(rèn)為低溫僅會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有短暫沖擊，不會(huì)改變其復(fù)蘇勢(shì)頭與動(dòng)能。歐元區(qū)方面，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，整體正逐步走上復(fù)蘇的道路。新興經(jīng)濟(jì)體方面，一方面受到“美國(guó)寒流（QE退出）”的沖擊，另一方面須集中精力進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革。
中國(guó)進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間，2月PMI創(chuàng)8個(gè)月新低，需求不足令經(jīng)濟(jì)承壓。同時(shí)對(duì)外貿(mào)易好于預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)平穩(wěn)，雖新增信貸強(qiáng)勁，但貨幣供應(yīng)仍較緊張，不過(guò)經(jīng)濟(jì)總體向好趨勢(shì)不改。
受節(jié)日因素影響，2月下旬重點(diǎn)鋼企產(chǎn)銷(xiāo)量月環(huán)比明顯減少（但日均仍為增加），庫(kù)存量明顯增加。中鋼協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年2月下旬全國(guó)重點(diǎn)鋼企本旬鋼材產(chǎn)量1473萬(wàn)噸，較上月環(huán)比減少20.2%；本旬鋼材銷(xiāo)售結(jié)算量1582萬(wàn)噸，較上月環(huán)比減少9.8%；本旬末鋼材庫(kù)存量達(dá)1625.3萬(wàn)噸，較上月環(huán)比增加19.5%。產(chǎn)銷(xiāo)量日均均明顯增長(zhǎng)，且?guī)齑媪吭龇^大，鋼廠出貨壓力較大。
社會(huì)庫(kù)存連續(xù)10周上0
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