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和訊期貨：“后鋼鐵”時(shí)代樣本：1974-1984年間歐美鋼產(chǎn)量下降40% 從業(yè)人口下降50%
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2015-09-29 12:08:57
本文作者為光大證券(601788,股吧)鋼鐵分析師王招華、楊華、王凱團(tuán)隊(duì)。
根據(jù)中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷了近年來(lái)的高速增長(zhǎng)后，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量在2015年上半年出現(xiàn)了近20年以來(lái)的首次下降。很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量將在2015年達(dá)到峰值，同時(shí)，中國(guó)鋼鐵價(jià)格降至20多年來(lái)的最低水平。
困境
2014年，鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為0.85%，連續(xù)幾年處于各個(gè)工業(yè)行業(yè)的最低水平。今年以來(lái)國(guó)有大型鋼鐵企業(yè)攀鋼集團(tuán)成都鋼釩有限公司（攀成鋼）的關(guān)停，以及之前包括山西海鑫鋼鐵等大型鋼鐵企業(yè)的破產(chǎn)重組，就是中國(guó)鋼鐵業(yè)面對(duì)困境的一個(gè)縮影。
一些分析人士認(rèn)為，中國(guó)鋼鐵業(yè)近幾年的不景氣，是這個(gè)行業(yè)周期性變化的一部分。畢竟，在2007年，中國(guó)鋼鐵行業(yè)仍然有超過(guò)7%的平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率。他們認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的衰退，主要是前幾年鋼鐵產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張的結(jié)果。隨著國(guó)家對(duì)落后產(chǎn)能的進(jìn)一步壓縮，鋼鐵價(jià)格會(huì)重新上升，中國(guó)鋼鐵業(yè)將重新提振。
過(guò)剩產(chǎn)能當(dāng)然是導(dǎo)致當(dāng)前中國(guó)鋼鐵業(yè)困境的一個(gè)重要因素。在過(guò)去的十年間，國(guó)家出臺(tái)了不少于20項(xiàng)針對(duì)淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能的政策，但是這些舉措對(duì)壓縮中國(guó)鋼鐵的總體產(chǎn)能收效甚微。根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)能仍然從2008年底的6.6億噸攀升到2014年底的11.6億噸。
然而，當(dāng)前中國(guó)鋼鐵業(yè)面臨的形勢(shì)，似乎已經(jīng)超過(guò)了在大宗商品行業(yè)通常能觀(guān)測(cè)到的過(guò)度投資、產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格下跌、產(chǎn)能收縮、價(jià)格回升交替發(fā)生的周期性現(xiàn)象。像其他工業(yè)化國(guó)家在歷史上曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的一樣，在今后幾年內(nèi)，中國(guó)鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能將會(huì)持續(xù)減少，該行業(yè)產(chǎn)值在經(jīng)濟(jì)中的比重和就業(yè)人數(shù)將會(huì)大幅下降。一些跡象表明，除了產(chǎn)業(yè)周期因素外，中國(guó)鋼鐵業(yè)面臨的更有可能是結(jié)構(gòu)的變化。中國(guó)可能迎來(lái)自己的“后鋼鐵”時(shí)代。
從1870年的第二次工業(yè)革命開(kāi)始，傳統(tǒng)的歐洲工業(yè)國(guó)家的鋼產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的比例逐步被美國(guó)趕上。美國(guó)粗鋼產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量在1920年左右達(dá)到60%，此后開(kāi)始下跌。同時(shí)日本鋼鐵產(chǎn)量從1950年代起開(kāi)始快速攀升，占世界總產(chǎn)量的比重在1970年代達(dá)到峰值，之后從16%的水平逐步回落，到2014年僅占世界總產(chǎn)量的不到7%。就中國(guó)而言，鋼鐵產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的比重從2000年的15%躍升到2008年的38%，到2014年已經(jīng)超過(guò)世界總產(chǎn)量50%。
危機(jī)
歷史上發(fā)生的“鋼鐵危機(jī)”，是工業(yè)化國(guó)家鋼鐵業(yè)結(jié)構(gòu)性變化的標(biāo)志。與當(dāng)前中國(guó)鋼鐵業(yè)面臨危機(jī)可相比較的是，始于1974年，席卷美國(guó)和歐洲主要工業(yè)國(guó)家的那場(chǎng)“鋼鐵危機(jī)”。危機(jī)之初，很多人也認(rèn)為，這只不過(guò)鋼鐵行業(yè)的又一次周期性下跌
