請稍候...
聯(lián)系我們
廣西華翔貿(mào)易有限公司
電話：0771—3957209、3900203
地址：南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)北湖北路榮寶龍電子商務(wù)大廈302
桂林市華翔貿(mào)易有限公司
電話：0773—3622852、3905111
市場行情
華泰期貨鋼材期貨：鋼價(jià)下行壓力不減反增，反彈即是做空時(shí)機(jī)
廣西華翔貿(mào)易有限公司
2015-11-16 11:32:16
上周黑色板塊的期價(jià)波動(dòng)明顯較前期增強(qiáng)，其中螺紋05主力和礦石01主力周度漲跌幅均在1%以上，顯示出市場因主力換月?lián)Q月而導(dǎo)致期價(jià)波動(dòng)的增加。除此之外，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)兩周的下跌回吐10月反彈空間以及周初巴西礦難影響了礦石供給預(yù)期分別助推了螺紋期價(jià)的下跌和礦石價(jià)期價(jià)的反彈。反觀煤焦熱軋品種，周漲跌均維持在0.7%以內(nèi)，整體繼續(xù)反映市場低迷。周內(nèi)螺紋與礦石呈現(xiàn)截然相反的走勢，螺紋05主力周初最高反彈至1800一線上方，隨后連收四連陰將期價(jià)打至1750元附近，礦石周內(nèi)前期基本震蕩在350點(diǎn)位下方，周四開始價(jià)格發(fā)力上攻，連同周五夜盤錄得三連陽，將期價(jià)抬升至353點(diǎn)。由于主力換月因素，當(dāng)前01主力成交持倉均明顯下滑，上周熱軋01主力減持8.5%，相反螺紋05主力繼續(xù)有21%的持倉提升，其周成交同樣有30%以上的明顯提升。螺紋05主力上周多方持倉前三席位無變化，累計(jì)持倉變動(dòng)均在萬手以內(nèi)。相反前周空頭首席申萬周減持7.6萬手跌至上周排名19位，而中信則累計(jì)增持超過7萬手從前20之外升至空頭次席，一德則增持近5萬手成功登頂。上周螺紋標(biāo)準(zhǔn)倉單再減近萬噸，其中惠龍港兩次累計(jì)注銷9563噸，注銷明顯，當(dāng)前整體倉單量維持7000噸水平。
基本面，整體來看成品材端維持前期跌勢不減，原料端較前期下跌有明顯收窄。具體來講，上周華東華北現(xiàn)貨螺紋鋼價(jià)格再跌30-60元/噸，當(dāng)前兩地螺紋價(jià)格較多在1850元/噸下方，熱軋全國范圍價(jià)格下跌區(qū)間較大在-10到-70元/噸不等，值得注意的是南方廣州等城市已經(jīng)率先止跌回升，上周已呈現(xiàn)40元/噸逆勢上漲。原料端，礦石跌幅明顯較前期收窄，TSI指數(shù)周跌0.3美元，普氏指數(shù)更是反彈0.2美元，引導(dǎo)國內(nèi)礦價(jià)亦變動(dòng)趨弱，周內(nèi)港口礦價(jià)僅有5元/濕噸的下調(diào)空間。周內(nèi)焦炭價(jià)格維穩(wěn)，但焦煤報(bào)價(jià)整體有10-20元/噸下調(diào)。綜上，由我們持續(xù)跟蹤的利潤數(shù)據(jù)顯示，上周煉焦利潤微幅好轉(zhuǎn)，煉鋼則繼續(xù)虧損擴(kuò)大，華北相對華東在虧損擴(kuò)大程度以及虧損程度均保持相對優(yōu)勢。上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼廠盈利面較前周有一倍增長為8.59%，開工情況也有0.04個(gè)百分點(diǎn)的好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加深了我們對鋼企所處減產(chǎn)階段的判斷，即十月份的減產(chǎn)已經(jīng)接近尾聲。
綜上，根據(jù)我們對鋼企生產(chǎn)經(jīng)營與鋼價(jià)影響關(guān)系判斷，鋼價(jià)的新一輪下行正在進(jìn)行，并且我們認(rèn)為本輪下行力度不減，原因在于：與7月鋼企虧損見底時(shí)的減產(chǎn)力度相比，10月份的減產(chǎn)力度不足，導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格的反彈僅維持一周時(shí)間，且近期價(jià)格的繼續(xù)下行已經(jīng)完全回吐反彈空間；另外10月經(jīng)濟(jì)及行業(yè)數(shù)據(jù)的惡化，尤其是鋼產(chǎn)不減、下游地產(chǎn)銷售和開工繼續(xù)下滑進(jìn)一步激化鋼市供需矛盾，因此我們認(rèn)為后期鋼價(jià)的下行將會更加“有力”。操作上，繼續(xù)建議投資者空頭大方向不變，逢高即可果斷加倉，套利方面，上周再現(xiàn)礦強(qiáng)鋼弱，價(jià)比反彈仍顯方向性不足，建議套利投資者繼續(xù)關(guān)注、等待。
