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市場(chǎng)行情
華泰期貨鋼材:經(jīng)濟(jì)階段托底鋼價(jià)，年內(nèi)下行空間有限
廣西華翔貿(mào)易有限公司
2015-12-14 11:50:57
上周黑色系品種整體格局為成品材端強(qiáng)于原材料端，但除了熱軋05主力有1.33%漲幅外，其他品種主力合約波動(dòng)均在1個(gè)百分點(diǎn)的范圍內(nèi)。周內(nèi)煤焦螺紋礦石走勢(shì)基本一致周一上漲、隨后快速回落、后期維持周內(nèi)底部盤(pán)整，以螺紋05為例，周一延續(xù)前周上漲之勢(shì)期價(jià)抬升至1670上方，周二即跌回1650一線附近，后面的幾個(gè)交易日則徘徊在1650上方，上周完全憑借周初的上漲，才保住了0.49%微弱的周漲幅。熱軋與其他品種周內(nèi)的走勢(shì)分歧主要體現(xiàn)在周五，受11月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持增長(zhǎng)的帶動(dòng)，周五熱軋05獨(dú)漲50元/噸，期價(jià)收盤(pán)在1750點(diǎn)位上方，為12月份以來(lái)的新高。隨之提升明顯的還包括熱軋的持倉(cāng)，較前一周增持接近30%，居持倉(cāng)增速首位，另外焦煤主力同樣有21.9%的持倉(cāng)增加，其成交增加18.1%領(lǐng)先其他黑色品種。上周黑色品種僅有的螺紋888噸倉(cāng)單繼續(xù)遭到注銷(xiāo)，康運(yùn)崇賢庫(kù)注銷(xiāo)其全部292噸倉(cāng)單，當(dāng)前僅余惠龍港的596噸倉(cāng)單。
基本面，螺紋期貨的微漲實(shí)難扭轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的跌勢(shì)，上周三級(jí)螺紋現(xiàn)貨價(jià)格華東華北重點(diǎn)城市繼續(xù)保持下行，北方市場(chǎng)受冬季需求減弱影響鋼價(jià)下跌領(lǐng)先華東，以天津?yàn)槔艿?20元/噸至1610元/噸，相較上海市場(chǎng)超跌80元/噸，當(dāng)前兩地區(qū)報(bào)價(jià)集中在1550-1700元/噸，熱軋現(xiàn)貨則跟隨期貨展開(kāi)企穩(wěn)反彈，尤其是華北和東北地區(qū)，上周反彈空間在20-40元/噸。但原料端仍然跌勢(shì)依舊，周內(nèi)普氏指數(shù)平均價(jià)跌破40美元，TSI周內(nèi)累計(jì)下跌2.4美元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)唐山鐵精粉和港口外礦價(jià)格分別也有10元/噸和10元/濕噸的進(jìn)一步回落，雖然上周煤焦國(guó)產(chǎn)以及港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持平，但以日鋼為例的鋼企采購(gòu)價(jià)格卻有15元/噸回落。整體來(lái)看，受鋼材價(jià)格回落幅度較大影響，上周鋼企煉鋼虧損仍有擴(kuò)大，其中華北虧損擴(kuò)大明顯在60元/噸上方，當(dāng)前整體虧損程度在420-500元/噸之間，華東虧損略少不到30元/噸，兩地區(qū)虧損差異有一定收斂。全國(guó)范圍來(lái)看受鋼價(jià)整體跌多漲少格局影響，鋼企盈利面走出四連跌趨勢(shì)，較前周盈利面下降0.61個(gè)百分點(diǎn)重回5%以內(nèi)，由此帶來(lái)了鋼企停產(chǎn)檢修的增加，上周全國(guó)高爐開(kāi)工跌破82%，為年內(nèi)新低水平。
結(jié)合最新公布的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)增加值和投資增速的企穩(wěn)回升均對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)形成了托底的作用，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋼價(jià)下行、企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化之勢(shì)有望暫時(shí)放緩。同時(shí)也看到對(duì)鋼鐵需求影響甚遠(yuǎn)的地產(chǎn)行業(yè)，前11個(gè)月投資和新開(kāi)增速均有所加速向下，同樣遏制了階段性反彈的概率。銷(xiāo)售的向好更多體現(xiàn)在一線等城市，不足以形成長(zhǎng)期利好，11月鋼企繼續(xù)減產(chǎn)，當(dāng)前累計(jì)產(chǎn)出較2014年缺口達(dá)到1億噸，可見(jiàn)2015粗鋼近26年首次減產(chǎn)已成板上釘釘?shù)氖聦?shí)。操作上建議空頭思路不變，但鑒于年內(nèi)下行空間有限的預(yù)期，建議可適度降低倉(cāng)位。
